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我国医药行业将长期保持稳健发展

2018-11-30 19:04:42

我国医药行业将长期保持稳健发展

01月19日讯

统计,按照TTM法剔除负值计算,截至12月31日,申万医药生物板块市盈率为40.96倍;而2002年1月1日以来,以周为统计单位,该板块历史均值为39.74倍,目前医药生物板块估值仍处于均值下方。  从医药生物相对全部A股的溢价水平来看,以同样的统计方法,截至12月31日,申万医药生物板块相对全部A股的溢价水平为52.49%,而近8年其溢价水平的历史均值为47.71%,可见该板块相对全部A股的溢价水平也仅比历史均值高出一点。  在2010年-2012年行业将迎来快速发展的大背景下,目前板块的估值及相对全部A股的溢价均未达到高位,考虑到券商给出的2010年板块净利润增长15%-24%,跨过2009年其估值溢价就将大幅降低,因而板块估值溢价仍有提升空间。  上半年精选个股下半年布局板块  综合多家券商的观点,从2010年全年来看,下半年的机会可能会多于上半年,但不排除上半年会有个股的结构性机会。  尽管目前行业估值并未达到高位,但经历8月份以来的持续上涨,其估值一定程度上也反映了医药公司2010年的增长预期;同时,09年底可能公布的目录扩展版带来的应该仍属于个股的机会,因而明年上半年,尤其是二季度,医药板块的刺激因素将会逐渐减少,换言之2010年上半年重点还是在挖掘业绩超预期的个股上。  下半年随着医改政策的深入实施,其对医药行业和公司业绩的影响会逐渐显现,可能会带来诸多医药公司业绩超预期,这将表现为医药板块的整体投资机会。  从子行业的情况来看,结构性分化不可避免。09年前8个月行业的利润总额同比整体上涨,不过各子行业表现不一。其中中成药饮片、生物制剂、医药器械扣除原料药以后的医药制造业、中成药以及化学制药分别实现了17%-35%的同比增长,仅化学原料药利润增速下降5.32%。  相关关键词:铜 铝 铅 锌 锡

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